Снижение ключевой ставки Центробанка России (ЦБ) остается одной из самых обсуждаемых тем в экономической повестке. Однако, судя по прогнозам экспертов, ждать начала этого процесса в ближайшие годы не стоит. Наиболее оптимистичные оценки указывают на вторую половину 2025 года.
Оптимизм Грефа: ставка может снизиться через два года
Глава Сбербанка Герман Греф предполагает, что снижение ключевой ставки может начаться не ранее второй половины 2025 года. По его словам, к тому времени ожидается замедление инфляции до 6–7% и небольшой рост ВВП, который может составить около 1,3%. Однако текущая жесткая денежно-кредитная политика останется серьезным вызовом для бизнеса и финансового сектора.
Греф также отметил, что текущее положение требует осторожности, поскольку рост ставок оказывает давление на заемщиков и банки. Для возобновления снижения ключевой ставки ЦБ потребуется стабилизация макроэкономической ситуации, что пока вызывает много вопросов.
Скепсис ЦБ: уверенности в снижении нет
Советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов выразил сомнения в том, что ключевая ставка начнет снижаться даже в 2025 году. Он подчеркнул, что для этого необходимо более устойчивое снижение инфляции, чем прогнозируется сейчас.
Напомним, в октябре 2024 года Центробанк повысил ключевую ставку до 21% годовых. Это решение было вызвано высоким уровнем инфляции, который, по оценке Тремасова, по итогам года может превысить 9%, тогда как официальные прогнозы находились в диапазоне 8–8,5%. Несмотря на это, регулятор допускает возможность дальнейшего повышения ставки, если инфляционные риски сохранятся.
Что влияет на решения Центробанка?
Центробанк руководствуется несколькими ключевыми факторами при принятии решений о ключевой ставке:
- Инфляция: Темпы роста цен остаются основным индикатором. Пока инфляция превышает прогнозируемые значения, снижение ставки невозможно.
- Экономический рост: Для смягчения политики необходимо, чтобы экономика демонстрировала устойчивое развитие.
- Внешние факторы: Геополитическая нестабильность, санкции и глобальные экономические тренды также оказывают влияние на политику регулятора.
- Кредитная активность: Высокая ставка сдерживает рост кредитования, что особенно ощутимо для малого и среднего бизнеса.
Почему снижение ставки так важно?
Ключевая ставка является основным инструментом Центробанка для управления денежно-кредитной политикой. Высокая ставка затрудняет доступ бизнеса и населения к дешевым кредитам, что тормозит экономическую активность. Снижение ставки могло бы стимулировать рост инвестиций, увеличить потребительский спрос и создать более благоприятные условия для предпринимательства.
Перспективы и ожидания
Эксперты сходятся во мнении, что Центробанку потребуется время для того, чтобы смягчить текущую денежно-кредитную политику. Прежде чем начнется снижение ставки, необходимо пройти период устойчивого замедления инфляции, а также убедиться, что внешние и внутренние экономические условия способствуют стабилизации.
До этого момента регулятор, скорее всего, продолжит придерживаться строгого подхода, чтобы контролировать инфляцию и поддерживать стабильность финансовой системы. Таким образом, ожидания снижения ключевой ставки в 2025 году остаются скорее надеждой, чем реальностью.
